Revivieron las tasas
En 2021 y 2022 varios países revirtieron la baja de tasas que se dió durante la pandemia, principalmente por el rebrote inflacionario que se surgió como consecuencia de la mayor emisión monetaria. Esta se utilizó para financiar el elevado gasto público resultado de los paquetes de ayuda económica en el marco del Covid.
Aquí propongo un monitor de tasas de política monetaria, utilizando el dataset del BIS de "Policy Rates" que pueden ver siguiendo este link. En primer lugar, podemos ver las tasas de política monetaria de países de Latinoamérica a partir de 2020. Se observa como bajan en los primeros meses, al comienzo de la cuarentena y luego van aumentando a partir de 2021 ya que comienzan a verse niveles cada vez mayores de inflación. Argentina a pesar de ser el país con más inflación es el último que reacciona subiendo las tasas.
El comportamiento de las economías desarrolladas es muy similar, solo que en este caso la Zona Euro no responde, mantendiendo sus tasas en 0%. Además vemos como Estados Unidos aumentó la tasa más tarde y de forma rápida, mientras que el Reino Unido comenzó antes y lo hizo de forma más gradual.
Para entender mejor por qué el apuro de Estados Unidos y para poner en contexto la nula reacción del Banco Central Europeo (BCE) les presento dos gráficos en los que se muestra para cada país la tasa de política monetaria y la inflación, aunque no sean estrictamente comparables.
Es interesante destacar que en Estados Unidos el Índice de Precios al Consumidor alcanzó una variación interanual que no se veía desde 1981, por lo que se entiende el apuro para subir la tasa. Mientras, la Zona del Euro también está viviendo una inflación alta en términos históricos pero sigue mateniendo la tasa en 0% desde el 2014, por lo que parece que esta no es la herramienta de preferencia del BCE para el contexto actual.
Además del dataset del BIS, les dejo de donde sale el IPC de Estados Unidos y el de la Zona del Euro. También, en caso de querer ver las tasas de más países pueden ir al dataset del BIS, seleccionar los que quieran ver y el gráfico se generará solo!