ARG: Reservas internacionales. Diciembre Update

Cierre 23 de diciembre 2021

Las RRII netas del BCRA están en los USD 2.6bn (-48% vs Nov-21, explicado por el pago con DEGs al FMI). Mirando las RRII liquidas (para evitar el efecto DEGs), seguimos en terreno negativo: USD-1.2bn.

Cerrado el ciclo fuerte de liquidación de divisas del agro, dos pagos de capital con DEGs al FMI, commodities ajustando y con deseq. monetarios presionando las brechas, las RRII liquidas siguen derritiéndose.

Promediando, estamos en niveles de 2020. Pero el contraste con los últimos 4 años es desalentador. Los DEGs se usan para pagarle al FMI (no hay dólares para futuros pagos de capital) y para dar más espacio para asistencia del BCRA al Tesoro.

Mientras, el único que vende divisas (en mercados formales) es el BCRA. En lo que va de Diciembre, vendió spot FX USD 350mn (vs USD 900mn durante Noviembre). En futuros (solo ROFEX), está vendido en USD 5.1bn a Noviembre. Las expectativas de devaluación del FX durante Q1-2022 son cada vez más elevadas y ponen presión sobre el ritmo de crawling peg establecido por el MECON.